在2026年7月21日这一天，华富基金旗下的华富半导体产业混合型发起式证券投资基金发布了其2026年第二季度的报告。

华富基金的基金经理王羿伟在报告中阐述道：展望2026年下半年的市场走势，国际地缘政治因素对全球宏观经济和权益市场的冲击或将逐渐减弱，石油供应问题引发的全球经济衰退担忧也有所缓解。此时，宏观经济的焦点或将重新转向全球经济增长最为强劲的AI产业。就国内情况而言，得益于中国制造在全球的竞争力，我国出口持续保持强劲态势，但内部有效需求不足的问题依然存在，新经济与旧经济的动能转换仍在持续推进，经济稳中向好的基础仍需进一步夯实。

步入2026年上半年，全球人工智能产业正经历着从模型研发的激烈竞争向规模化商业应用的快速转变。这一时期，codingagent的应用场景如雨后春笋般涌现，anthropic的年度经常性收入（ARR）更是实现了指数级的增长。国内外科技巨头纷纷加大资本投入，全球AI算力需求持续旺盛，供需关系偏紧，算力产业链迎来了量价齐升的繁荣时期。此外，上半年国内存储和先进逻辑的扩产速度均超出预期，设备材料行业的景气度显著提升。在未来的全球AI产业竞争中，中国有望凭借积极的扩产策略占据更大的市场份额。因此，我们在二季度继续重点布局AI算力产业链，并加大了对国产半导体和算力的投资配置。

回顾2026年二季度的市场表现，围绕算力紧缺和涨价环节，如pcb材料、光芯片、光纤等，以及新技术方向，如CPO/NPO、玻璃基板等，还有国产算力领域的半导体设备材料等，均取得了不俗的表现。从全年维度来看，国内tokens消耗量正进入指数增长阶段，国内大厂纷纷加大投入以满足需求。特别是下半年，随着中芯国际产能的逐步释放，国产算力仍将是重要的投资方向。在国内市场方面，围绕两存上市后能够兑现业绩的设备和材料公司，预计仍有机会展现出色的表现。

全球地缘政治局势仍然是影响市场的重要因素，其未来走向充满不确定性。在当前时点，盲目押注短期市场方向并不明智。然而，从中长期来看，无论是能源安全还是区域冲突，都在持续验证全球秩序正在瓦解并即将重构的趋势。这一秩序重建过程可能会对全球经济、金融体系和金融市场造成一定冲击。但我们坚信，中国经济的韧性、政策的审慎以及制造业的全球优势，将使中国资产在市场中更具相对优势。

对于后续的投资思路，我们认为AI作为当前确定性相对较强的产业主线，仍将是我们持仓的主要方向。具体到半导体主题方向，2026年三季度我们将继续重点聚焦先进逻辑及“两存”上市后的扩产情况，相关设备、材料公司有望持续受益。同时，在地缘关系紧张的背景下，光刻胶等领域的国产替代进程也将进一步加快。此外，我们还将积极把握国内经济复苏带来的涨价主线，重点关注包括模拟、面板等周期性资产的投资机会。

在未来的基金运作管理中，我们将继续重点聚焦符合国家长期战略规划和科技进步方向的新兴产业。同时，我们也将关注各个行业的显性龙头或隐性冠军企业，即在景气赛道中持续寻找具有确定性的投资标的。我们将紧跟产业趋势，去伪存真，寻找确定性的成长机会，并适时调整投资组合，力争为持有人创造更好的回报。