《徽声在线》7月24日讯（记者 陈俊清）在AI资本开支沿着“算力需求激增—芯片与存储需求攀升—晶圆厂大规模扩产—设备采购量增加—核心部件供应紧张”的路径逐级传导的大背景下，一系列问题引发了当下投资者的密切关注。“半导体设备市场的景气度将如何传导，这种态势又能持续多久？”“市场从全面普涨转变为结构性繁荣，哪些设备环节会率先斩获大规模订单？”“核心部件成为整个产业链中的关键瓶颈，国产化的窗口期究竟有多大？”

这些问题无疑成为了当下投资领域热议的焦点话题。

近日，由中国科技发展基金会青年科学家产学研创新联合体等机构主办的半导体设备与核心部件研讨沙龙在上海市长宁区盛大举行。来自产业链各环节的专业人士以及券商研究领域的专家齐聚一堂，围绕上述热点话题展开了深入且全面的讨论。

多数业内资深人士分析认为，从未来三年的发展趋势来看，全球半导体设备市场规模有望从当前的1万亿元大幅扩容至2万亿元。本轮行业的高景气周期预计将维持3至5年之久。随着晶圆厂持续不断地进行扩产，并且技术不断迭代更新，各类半导体设备都将迎来显著的增量空间。叠加设备整机订单呈现高速增长态势、设备企业补库需求逐步释放、国产替代持续抢占全球市场份额这三重驱动因素，上游核心零部件行业的景气弹性将远远高于设备整机赛道。

▍全球设备市场预期三年实现翻倍增长 上游零部件短缺情况或超市场预期

据国际半导体产业协会（SEMI）发布的最新预测数据显示，全球半导体设备销售额在2026年有望达到1659亿美元（约合人民币1.12万亿元），同比增长幅度高达23.2%。SEMI还预计，到2028年这一数字将达到2295亿美元（约合人民币1.55万亿元），创下历史新高。从2026 - 2028这三年间的复合年增长率可达19.44%，并且将实现连续五年的增长。

与产业预测相比，参与此次沙龙的与会人士的想法显得更为乐观。据一位专注于半导体设备零部件的产业投资人测算，在过去二三十年的时间里，全球半导体设备市场一直保持着5% - 10%的年化增速，当前整体规模大约在1200亿 - 1300亿美元。而在AI需求的强劲拉动下，这一市场在未来三年有望实现翻倍增长，规模达到2万亿元。倘若韩国等国家的千亿级半导体中长期投资计划能够顺利落地实施，全球设备需求的增长弹性将会得到进一步放大。

当前，全球设备产业链的龙头企业ASML正在积极推动扩产计划。该公司计划在基于2026年约65台低数值孔径EUV的产能规划基础上，于2027年将产能提升30%，并且正在研究于2028年进一步提高30%的产能。同时，在浸润式DUV方面，计划基于2026年约130台的产能规划，在2027年将产能提升30%，并研究于2028年再提高30%的产能。

一位参会者表示：“AMSL已经给出了未来两年每年扩产30%的规划，这基本上对应着三年翻倍的节奏，整个全球产业链都在按照这个目标做充分的准备。”

国内市场的成长空间则表现得更为突出。有券商人士在会上指出，过去国内半导体资本开支占全球的比重稳定在35% - 40%。如果在本轮周期中能够维持这一份额，那么对应国内年设备市场规模在未来几年将有望达到1500亿美元，这个数字相当于当前全球市场的总量。

“国内市场的特殊性在于，除了行业总量呈现增长态势之外，还存在国产化率提升的逻辑。”该券商人士进一步表示，当前国内高端设备环节的国产化率不足30%，在未来三年有望提升至40% - 50%。叠加市场总量的扩张因素，国内头部设备企业的订单年复合增速有望达到60% - 80%。

在景气度沿着产业链自上而下传导的过程中，上游核心零部件正逐渐成为最为紧张的环节之一，其短缺程度以及持续时间均超出了市场此前的预期。

与会人士经过分析判断认为，半导体设备零部件的景气弹性显著高于设备整机。其增长逻辑主要来自于三重因素的叠加：设备订单高增长所带来的基础带动作用、设备厂商补库存需求的进一步放大，以及国产替代加速所导致的份额提升。也正是因为如此，在本轮周期中零部件的供需矛盾比设备端更为突出。

会上，有业内人士分享了近期的产业调研情况。该人士表示，原本市场普遍预计零部件紧缺情况将在今年年底显现，但实际上从今年4月开始，多家零部件厂商就已经收到了海外供应商交期拉长的通知，部分品类甚至已经出现了缺货现象。

更具标志性的一个信号是，两年前还在清理产能的海外设备厂商，如今已经主动联系苏州等国内城市的零部件企业，寻求供应链的补充。

“晶圆厂的扩产周期大概在1.5 - 2年，这个时间长度长于设备厂商的产能建设周期，所以设备厂有相对充足的时间做准备；但更上游的零部件厂商，在扩产决策方面要谨慎得多。”上述产业投资人表示，很多海外零部件企业对AI需求的持续性存在疑虑，不愿意大规模投入进行扩产。再加上部分高精密零部件的扩产本身工艺复杂、周期长，最终导致零部件环节的产能弹性远远低于下游设备厂，供需缺口将会持续存在。

这一判断得到了设备厂商的印证。国内某头部半导体设备厂商负责人表示，自去年四季度以来公司订单进入了爆发期，当前最核心的两大制约因素就是人才和零部件。“去年我们（公司）全年人员增速约10%；今年公司的人员增长目标上调至50%以上。”该负责人表示，人才缺口是全行业面临的共性问题。

零部件端所承受的压力更为直接。上述人士透露，当前海外零部件厂商的产能基本被海外头部设备厂占据，已经无法再满足国内厂商的增量订单需求。部分日企供应商甚至直接表示无法承接翻倍的订单需求。“零部件的增速必须高于设备增速，因为我们还要进行补库存、做备货。过去两年行业处于下行期时我们在去库存，现在进入补库周期，零部件的需求弹性比设备本身更大。”

值得注意的是，海外供应链的紧张状况正为国内零部件厂商带来出海窗口期。与会的国内某零部件厂商负责人表示，近一个月已经有多家设备商主动找上门来，寻求在国内配套模块。“以前是我们主动出海拓展市场，现在是海外客户主动来谈合作，核心原因就是他们本土供应链跟不上，同时也有降本的需求。”

▍3D堆叠与先进封装开辟新成长路径 检测需求进一步提升

除了市场总量的扩张之外，技术路线的变革正在为半导体设备产业创造全新的增量市场，这也成为了与会人士热议的另一个核心话题。

多位技术专家分析认为，传统平面制程的演进已经逐渐逼近物理极限。从7nm以下制程节点来看，其命名意义逐渐大于实际物理增益。从5nm到3nm，芯片逻辑部分的面积缩小仅5% - 10%，性能和功耗的提升幅度也同步收窄，但研发和制造成本却大幅上升，摩尔定律的边际效益正在不断递减。

在此背景下，3D堆叠技术成为延续芯片性能提升的重要路径，也被业内视为国内在先进制程受限背景下的破局方向。

“通过多层晶圆堆叠的方式，可以利用成熟制程等效出先进制程的晶体管密度。”专家表示，两层6nm工艺的芯片堆叠，其等效性能可以接近甚至达到3nm - 2nm的水平；未来堆叠层数还可以进一步增加到3层、4层，持续提升集成度。

据透露，国内头部手机厂商或将在下半年发布的新一代旗舰机型中落地相关3D堆叠技术的旗舰芯片。如果验证成功，未来该技术将逐步向大算力芯片领域延伸。

先进封装设备是最直接的受益赛道。与会的国内键合设备厂商相关人士表示，2.5D/3D先进封装是当前AI芯片的刚需，而芯片与芯片直接互联的键合工艺，是3D堆叠的终局技术路线。“虽然当前键合设备的市场体量还不大，但阿斯麦、应用材料等全球龙头都已经纷纷入局，这足以见得其战略价值”。

该人士介绍，目前国内某头部存储厂商3D NAND产线的键合良率已达99.9%以上，实现了规模化量产；而未来3D NAND向千层堆叠演进时，需要通过两次键合工艺实现，这将进一步拉动键合设备的需求。除此之外，配套的晶圆减薄、打孔、量测测试设备，也都将迎来显著的增量空间。

硅光领域同样迎来了扩产高峰。与会外资厂商代表透露，当前全球范围内22nm逻辑和硅光产线正在大规模扩产，光芯片测试、先进制程工艺设备的需求快速放量，交期持续拉长。

第三方检测机构的视角也印证了技术升级所带来的设备增量。国内某半导体检测设备厂商相关人士表示，先进制程和先进封装的工艺复杂度大幅提升，失效成本和验证频率显著增加，带动了良率提升、量测分析类设备的需求增长。而国产设备的导入仍需一定时间，多数客户仍先在研发产线进行验证，通常需要半年以上的验证周期才会导入量产线。

▍可靠性与材料决定长期竞争优势

从周期长度来看，与会研究人士判断，本轮半导体设备的供需缺口将持续远超市场预期。“最下游的AI云投资回报率极高，海外科技巨头的资本开支还在加速上行，台积电也已启动新一轮涨价，设备端的供需紧张大概率会持续到2030年”。券商研究人士表示，越往上游的零部件环节，供给刚性越强，景气周期也会越长。

尽管窗口期已经打开，但多位产业人士坦言，国产半导体设备零部件真正站稳供应链，仍需跨越长期可靠性与基础材料能力两道核心关卡。

当前多数国产零部件的功能参数并不难验证，但真正的差距体现在10年维度的可靠性上。海外一线品牌的机械手电厂能够使用10年才进行大修，国产产品价格可能只有一半，但3年就要进行维护一次，单次维护成本达到售价的三成，全生命周期成本反而更高。

更深层的壁垒隐藏在基础材料领域。多位与会人士提到，国内零部件的差距，最终往往可以追溯到材料层面：轴承寿命不足，根源是钢材的热处理工艺存在差距；减速机耐用性不够，核心是特种润滑油脂的配方存在短板。而抛光液、分散剂等耗材，其核心成分占比极低，几乎无法通过逆向分析破解。“在材料领域，这些看不见的配方和工艺，才是真正需要花十年甚至二十年去突破的深水区”。

尽管挑战重重，但与会人士普遍认为，本轮周期为国产零部件打开的市场窗口，是历史上规模最大、确定性最高的一次，其增量来自本土替代与全球出海两大维度。

在内需市场方面，国产替代已从“政策驱动”转向 “自发驱动”。一方面，长鑫科技、长江存储、中芯国际等头部产商为保障供应链安全，正积极开展验证并导入本土零部件；另一方面，国内设备厂主动下场扶持供应链，通过产业投资、联合研发、优先验证等方式加速零部件国产化。据透露，仅国内某头部设备厂，通过自身及旗下产业基金就投资了20余家零部件企业。

对于行业担忧的“内卷”问题，多数观点认为当前无需过度担心。“全球市场空间足够大，且国产替代仍在中前期，国内头部企业的产品侧重各有不同，竞争更接近海外应用材料、泛林半导体的良性格局。彼此有交叉，但核心是共同做大国产供应链的蛋糕，而非陷入低价恶性竞争。”

整体来看，本轮全球半导体扩产周期，是国内零部件产业从本土走向全球的关键窗口期。短期供需缺口为企业提供了切入供应链的机会，但真正站稳全球供应链，仍需跨越可靠性、材料工艺的长坡。

（徽声在线记者 陈俊清）