近期，英伟达推出的Spectrum-X CPO交换机以及博通51.2T Bailly CPO交换机正式开启出货进程，这一重大事件意味着共封装光学技术成功跨越实验室验证阶段，正式步入商业化量产的新纪元。通信设备产业链的产业故事也随之发生转变，从以往基于预期的探讨，逐步过渡到可实实在在验证的订单信号阶段。

在过往数年里，通信设备板块的核心定价依据主要围绕电信运营商的资本开支节奏。每当5G建设预期出现变动，或者每一轮集采招标结果公布，都会对板块估值产生直接的拉动作用。然而，如今这一逻辑正被AI算力基建所改写。北美四大云厂商在2026年第二季度持续保持资本开支的高速增长态势，并且上调了全年资本开支指引，其需求可见度甚至延伸至2028年。与此同时，国家发改委披露，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资达4万亿元，旨在加快构建全国一体化算力体系。在产业、政策以及市场等多方面因素的共同作用下，通信设备正从周期成长股转变为AI算力的核心基础设施，其估值锚点也从运营商资本开支转向云厂商的AI资本支出以及新技术的渗透率。

能够验证这一转变真实性的产业信号正不断累积。鼎通科技发布的2026年半年度报告显示，上半年公司营收达到10.29亿元，同比增长31.17%；归母净利润为1.84亿元，同比增长59.24%。这一良好业绩得益于通讯连接器市场的旺盛需求，AI服务器相关产品的订单量持续攀升，液冷产品也实现了放量增长。此外，随着AI技术的广泛应用，数据中心对高速、高效通信设备的需求日益增长，这也为通信设备企业带来了新的发展机遇。例如，一些企业加大了在光模块研发上的投入，不断提升产品的性能和传输速率，以满足数据中心对大规模数据传输的需求。

从产业链的角度来看，AI算力需求正沿着特定链条逐级传导。这条链条涵盖了上游的光芯片、光器件，中游的光模块、交换机，以及下游的云厂商和数据中心。各个环节紧密相连，共同推动着AI算力的发展。上游的光芯片和光器件作为基础部件，其性能的提升直接影响着中游光模块和交换机的性能。而中游产品的升级又为下游云厂商和数据中心提供了更强大的算力支持，从而满足不断增长的AI应用需求。

据2026年第二季度报告，天弘中证全指通信设备产品季报规模约56.11亿元。天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）为投资者提供了一个便捷的投资AI算力、光模块和CPO相关通信设备链条的途径。该基金紧密跟踪中证全指通信设备指数，能够帮助投资者分享通信设备行业在AI算力发展浪潮中的红利。对于那些看好通信设备行业未来发展，但又缺乏专业投资知识和时间的投资者来说，这只基金无疑是一个不错的选择。

风险提示：本文观点仅供参考，不构成任何投资建议。基金的过往业绩并不能代表其未来的表现。指数基金在跟踪指数的过程中可能会存在一定的跟踪误差。投资者在购买基金之前，应当仔细阅读基金的法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况以及销售适当性意见的基础上，做出理性的投资决策。文中提及的个股仅为客观陈述，并非对个股的推荐。基金投资存在风险，投资者需谨慎对待。

天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩如下： A类：2025年+118.64%（+117.72%）； C类：2025年+118.21%（+117.72%）。（数据来源：产品定期报告）这些业绩数据展示了该基金在过去一段时间内的良好表现，但投资者也应认识到，过去的业绩并不能保证未来的收益，市场环境的变化可能会对基金业绩产生影响。

天弘中证全指通信设备基金销售费率情况如下：A类份额方面，申购费根据申购金额不同有所差异，申购金额小于500万元时，费率为1%；申购金额大于或等于500万元时，每笔收取1000元。赎回费则根据持有期限不同而不同，持有少于7天，费率为1.5%；持有期在7（含）到30天之间，费率为0.3%；持有期大于或等于30天，费率为0.05%。并且A类份额无销售服务费。C类份额方面，无申购费；赎回费方面，持有少于7天，费率为1.5%，持有大于或等于7天则不收取赎回费；销售服务费为0.20%/年。需要注意的是，具体费率可能会因销售机构的不同而有所差异，投资者在购买前应向销售机构了解清楚。