2026年盛夏，中国家电市场正经历着一场复杂而深刻的变革。行业格局加速分化，哪些企业能够逆势而上、穿越经济周期，哪些企业则可能被市场淘汰，答案往往隐藏在企业的半年报数据之中。

8月17日晚间，TCL智家（002668，SZ）发布了其2026年半年度财务报告，这份报告不仅展示了公司的经营成果，更成为观察中国家电企业全球化转型的一个典型样本。数据显示，公司上半年实现营业收入99.34亿元，同比增长4.83%；归属于母公司股东的净利润为5.12亿元。若剔除汇率波动等非经营性因素的影响，实际归母净利润高达6.28亿元，同比增长6.24%，展现出强劲的增长势头。

半年报中的另一组数据尤为引人注目：TCL智家上半年海外收入达到84.07亿元，同比增长16.01%，占总营收的比重攀升至84.63%，创下历史新高。其中，自有品牌业务收入同比激增77.07%，欧洲、北美等成熟市场的收入增速均超过100%，标志着公司全球化战略迈入新阶段。

当一家家电企业的海外收入占比超过八成，且自有品牌正在快速替代代工业务时，它已不再局限于传统意义上的“中国制造”，而是蜕变为一家真正的全球性企业。TCL智家的这份半年报，从盈利韧性、股东回报和全球化布局三个维度，揭示了其穿越行业周期的秘诀。

主业盈利稳健：毛利率彰显经营实力

面对地缘政治冲突、全球大宗商品价格上涨以及人民币汇率波动等多重挑战，TCL智家展现了作为行业领军企业的强大韧性。

2026年上半年，公司营收接近百亿元，保持增长态势。尽管归母净利润同比下降19.88%，但这一表现主要受到汇率波动的短期冲击。财报显示，报告期内汇兑损失高达1.98亿元。若剔除这一非经营性因素，公司归母净利润应为6.28亿元，同比增长6.24%，表明主营业务盈利能力持续增强。

这一判断在毛利率数据中得到了进一步验证。报告期内，公司家电业务毛利率为23.32%，与去年同期基本持平。其中，冰箱冷柜业务毛利率达25.74%，同比提升0.39个百分点，核心品类在规模扩张的同时，盈利能力不断提升。这意味着，在成本压力加大的背景下，TCL智家通过优化产品结构和提升运营效率，成功稳住了利润空间，跑赢了大多数同行企业。

财报还显示，上半年公司洗衣机业务收入同比增长18.53%，呈现快速增长态势。境外业务毛利率为24.23%，同比微升0.02个百分点，显示出海外市场的强劲竞争力。

盈利能力的稳固，离不开产品结构的持续升级和高端化转型的坚定推进。以洗衣机业务为例，上半年中高端洗衣机销量同比增长103%，超薄大筒径洗衣机收入同比增长74.43%，风冷冰箱销量稳步提升。这些结构性改善有效对冲了国内市场的下行压力，背后是TCL智家对市场需求的精准把握和技术创新的持续投入。

财报显示，今年上半年TCL智家研发投入达3.23亿元，同比增长3.95%。截至报告期末，公司拥有授权专利3005项。AI技术的深度应用成为产品升级的重要驱动力，这些创新成果不断强化产品竞争力，推动业务从规模扩张向价值增长转型。

股东回报升级：三年分红承诺夯实价值基础

在业绩保持稳健增长的同时，TCL智家对股东回报的重视同样值得关注。

自TCL成为控股股东以来，公司持续强化经营管理，推动未分配利润实现转正，并高度重视投资者回报。2025年度，公司恢复现金分红；2026年半年报显示，公司制定了《未来三年股东回报规划》，旨在建立持续、稳定、科学的回报机制，回馈广大投资者。

今年5月22日，公司正式实施了2025年度权益分派方案，向全体股东每10股派发现金红利2.0379元（含税），现金分红总额达到2.21亿元，占2025年度母公司可供分配利润的50%。这一举措不仅体现了公司稳健的现金流和健康的财务状况，更彰显了与股东共享发展成果的诚意。

从资产质量来看，截至2026年6月末，TCL智家总资产达172.98亿元，同比增长10.77%；净资产为38.28亿元，同比增长8.01%。货币资金达43.57亿元，经营活动现金流量净额为11.81亿元。充裕的货币资金和经营活动现金流，为公司日常经营、产能布局、研发投入和股东回报提供了坚实的财务保障。

全球化再提速：“OBM+ODM”双轮驱动海外增长

如果说稳健的主业和稳定的股东回报是TCL智家的“压舱石”，那么全球化战略的深入推进则是其未来增长的“主引擎”。

2026年上半年，公司全球化战略进入新阶段，境外收入达到84.07亿元，同比增长16.01%，占总营收的比重高达84.63%，海外市场已成为公司业绩增长的核心驱动力。这一成绩的取得，得益于公司“OBM+ODM”双轮驱动模式的成功实践。

一方面，TCL自有品牌（OBM）业务在海外市场加速扩张。报告期内，TCL自有品牌海外收入同比猛增77.07%，在欧洲、北美等成熟市场，收入增速均超过100%。这背后是TCL品牌多年全球化运营的深厚积淀，通过赞助美加墨世界杯、签约奥林匹克全球合作伙伴等一系列体育营销活动，TCL品牌在全球的知名度和影响力显著提升。

第三方数据显示，TCL合肥家电冰箱出口销量增速超行业13.27%，洗衣机出口销量增速超行业14.23%，进一步巩固了其市场领先地位。

另一方面，奥马的ODM业务继续保持行业领先地位。作为全球领先的冰箱ODM供应商，奥马冰箱已连续17年位居中国冰箱出口量全球冠军。在巩固欧洲等传统优势市场的同时，公司积极开拓拉美、非洲等新兴市场，实现高速增长，成为新的增长极。

“ODM+OBM”双轮驱动，使TCL智家既具备规模优势，又拥有品牌势能，形成了难以复制的全球化竞争力。

为应对国际贸易环境波动、规避潜在的关税壁垒，TCL智家也在加速优化全球供应链布局。2025年9月，公司泰国冰箱工厂正式动工；2026年1月，年产能30万台的泰国冷柜分厂顺利投产，140万台高端风冷冰箱产能建设持续推进，标志着公司从“中国制造”向“全球智造”迈出关键一步。随着泰国冰箱工厂的建设推进和未来投产，公司在全球市场的竞争力与抗风险能力将进一步提升。

正如实际控制人李东生所言：“中国企业全球化已经是一道必答题，不出海就可能要出局。”TCL智家正以实际行动，将这道“必答题”答出深度与厚度。

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