TCL智家豪掷数亿布局东南亚：泰国基地140万台冰箱项目试产，海外营收占比突破八成

9月14日收盘后，TCL智家（SZ002668，股价9.08元，市值98亿元）发布重要公告称，其泰国生产基地二期140万台冰箱项目已正式完成建设并进入试生产阶段。随着该项目落地，TCL智家在泰国的产能布局已形成"30万台冷柜+140万台冰箱"的双重海外制造体系，标志着其全球化战略迈出关键一步。

公司特别提示，二期项目虽已启动试产，但仍需经历设备精密调试、产能梯度爬升及生产流程优化等关键环节。从试产到稳定达产预计需要6-12个月周期，实际产能释放节奏、经营效益表现及对整体业绩的贡献度仍存在不确定性因素。

产能接力：从冷柜到冰箱的东南亚制造升级

据公告披露，泰国基地一期30万台冷柜生产线于2026年初建成后，通过三个月的产能爬坡已实现满负荷运转。二期冰箱项目采用分阶段建设策略，在完成厂房主体建设后，首批50万台产能生产线率先投入试产，剩余产能将根据市场需求逐步释放。公司运营团队正同步推进供应链本地化改造，已与12家泰国本土零部件供应商建立合作。

追溯项目发展脉络，TCL智家董事会于2025年1月10日审议通过东南亚投资计划，原定总投资4.9亿元建设周期24个月。2025年6月战略调整后，项目拆分为两期实施：一期通过租赁厂房快速建成冷柜专线，投资控制在0.8亿元以内；二期追加投资不超过6亿元购置土地新建智能工厂，引入行业领先的冰箱生产线及自动化仓储系统，设计产能弹性空间达100万-140万台/年。

战略深意：全球化布局的三重考量

公司管理层表示，泰国基地的全面投产具有三大战略价值：其一，通过产能区域化配置缩短全球市场交付周期，欧洲市场订单响应时间可缩短15天；其二，构建"中国+东南亚"双制造基地体系，有效对冲国际贸易摩擦风险；其三，借助RCEP区域贸易协定优势，降低东南亚、澳洲等市场关税成本约3-5个百分点。据测算，项目完全达产后将贡献年营收超30亿元。

业绩印证：海外收入占比创历史新高

作为中国冰箱出口领军企业，TCL智家构建了"合肥家电+奥马冰箱"的双轮驱动模式。其中合肥基地主打TCL品牌冰洗产品，奥马冰箱则专注ODM业务，连续17年蝉联中国冰箱出口冠军，服务客户涵盖LG、惠而浦等国际品牌。2026年新投产的泰国基地将重点承接高端冰箱订单，与合肥基地形成产品梯度互补。

财务数据显示，公司全球化战略成效显著：2025年海外收入达144.05亿元，同比增长6.74%，自有品牌业务增速达115%；2026年上半年海外营收进一步增至84.07亿元，同比提升16.01%，占总营收比重攀升至84.63%。分区域看，欧洲市场收入同比增长123%，北美市场增长108%，新兴市场增速均超行业平均水平。

行业共振：中国家电军团集体东进

TCL智家的布局并非个案。据徽声在线统计，美的、海尔、海信等头部企业近年均在泰国加大投资：海尔泰国春武里空调工业园2025年9月投产，年产能达300万台；美的将泰国定位为亚太战略枢纽，除建设制造基地外还设立区域总部；海信则通过收购东芝泰国工厂快速切入东南亚市场。这些举措共同推动泰国成为全球家电制造新中心。

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