孙容已经记不清自己滑动屏幕跳过了多少部AI短剧。这个数字或许连她自己都难以准确统计。

画面中的仙侠角色仿佛被复制粘贴，相似的面容、重复的台词，甚至连背景中的山峦都呈现出惊人的同质化。这种高度雷同的创作模式，正在成为AI短剧行业的普遍现象。

当进度条显示第2集时，她瞥见剩余125集的提示，手指本能地向右滑动。这种"三秒审判"的观看模式，让她在近一个月内快速浏览了数百部作品，但真正完整看完的不足十部。"不是我不想投入，而是它们实在太像了。"这位资深剧迷向徽声在线记者坦言。在她指尖划过的海量内容背后，行业正经历着冰火两重天：有人凭借爆款获得千万分成，相关企业股价连续涨停；也有人投入数十万仅收回数百元，更多从业者正在默默退出这个赛道。

资本市场曾掀起AI短剧狂潮。8月31日至9月8日期间，龙版传媒（605577.SH）连续六个交易日涨停，累计涨幅达93.47%。这波行情的导火索是芒果台首部AIGC长剧《后西游记》登陆黄金档，带动传媒板块和AI漫剧概念集体走强。但监管层很快给市场降温：9月4日上交所发布警示函，指出龙版传媒半年报未充分披露AI视频业务对业绩的实际影响；9月8日公司主动提示风险，称股价涨幅已偏离基本面；次日停牌核查后，芒果超媒（300414.SZ）股价也从23.5元高位回落至17.77元。这场资本狂欢，最终回归理性。

供给井喷与收益塌方

孙容的观看行为，折射出行业深层危机。DataEye《2026上半年AI剧漫剧数据报告》揭示了残酷现实：上半年全网新上线AI短剧超22.19万部，平均每分钟就有1部新作问世。但播放量破亿的作品仅1055部，爆款率仅0.47%，相当于200部作品中才能诞生1个爆款。若以5000万播放量为盈亏平衡点，能回本的作品不足1.3%，九成以上剧集注定亏损。

企业层面的数据更具冲击力。约九成AI短剧公司处于亏损状态，2026年第一季度活跃承制方从1216家锐减至698家，降幅达42%。行业万播收益（每万次播放平台分成）从2025年下半年的30-100元暴跌至2026年的5-10元，跌幅近90%。有从业者透露，某团队上传11部AI漫剧（每部16集），最终收益仅数百元。

成本攀升是盈利困境的主因。视频模型领域从业者向徽声在线记者透露，Seedance 2.5模型价格大幅上涨，但因其支持更多参考图、单次生成可达30秒、画面一致性显著提升，仍受创作者青睐。这种技术升级直接推高了生产成本：一集AI漫剧的算力成本从17元涨至80-100元，分钟级漫剧从100元涨至200-300元。精品AI短剧制作成本达800-1500元/分钟，单部100分钟作品成本约10万元。

承制方承受着多重挤压。某从业者表示，行业普遍采取"走量"策略，有出品方要求日产十部短剧。高压下，员工常需身兼数职，同时担任导演、编剧、策划、剪辑。但平台分成并未提高，团队还需预留投流预算。"上游模型涨价、下游分成缩水、中间还要承担投流成本，中小团队根本扛不住。"这种恶性循环正在加速行业洗牌。

头部狂奔与尾部溃退

行业分化格局日益明显。头部上市公司财报显示，阅文集团上半年短剧与AI漫剧收入突破4.3亿元，同比增长230%，上线作品超90部；昆仑万维AI短剧平台6月单月流水超6500万美元，旗下DramaWave平台7月上新剧集中AI生成占比超90%；中文在线短剧及IP衍生品营收4.11亿元，同比增长108.72%，成为公司第一大收入来源，其出海平台FlareFlow已实现月度盈亏平衡。

但盈利压力依然存在。芒果超媒上半年营收61.94亿元同比增长3.86%，归母净利润却同比下滑73.58%至2.02亿元，AI短剧尚未找到可持续的变现模式。中小创作者处境更为艰难：一季度活跃承制方锐减42%，大量团队离场。不过头部创作者收益逆势增长，红果平台爆款AI短剧《万妖图录传》更新至第12季，9月5日开播时热度达1.37亿，创平台历史纪录。该剧出品方光宇团队初期仅6人，有从业者估算其11季分账近两千万元（未获官方确认）。

智象未来联合创始人王科向徽声在线分析，行业正经历"分化加剧"阶段。AI技术虽将传统短剧数十人团队、数十天周期的制作模式，压缩至单人几天完成，边际成本显著下降，但流量成本并未降低。生产门槛降低导致供给激增，赛道拥挤使得注意力资源更稀缺，投流竞价持续走高。"AI解决了低成本生产问题，但没解决低成本被看见的问题。"

王科指出，下一阶段竞争将聚焦四大维度：选题策划能力、审美水平、IP储备、投放与商业化效率。技术升级虽不能直接缓解成本压力，但可从两方面优化：一是提升内容质量，增加自然流量占比，减少对付费投流的依赖；二是提高生成稳定性，降低无效修改成本。"省钱不是靠单次生成更便宜，而是减少试错次数。"

行业合规化进程也在加速。2026年9月1日起实施的《微短剧发展管理办法》，将作品按投资额度、题材分类备案，要求AI生成内容在每集显著位置添加标识。随着AI视频进入主流渠道，监管框架将快速完善，合规能力将成为竞争基础门槛，不合规产能将被加速淘汰。

当技术拉平制作门槛后，竞争终将回归本质：高质量原创故事、强共鸣IP、精准用户洞察。这些AI无法无限复制的核心要素，将决定谁能在这场变革中突围。

文中孙容为化名