2026年6月12日，蓝思科技（股票代码：300433，SZ）通过其全资子公司蓝思光电正式宣布，已完成对深圳市同昇光电有限公司控股权的战略性收购。此举标志着蓝思科技在光电核心技术及产能布局上迈出了重要一步，进一步巩固了其在高端光电硬件领域的领先地位。

随着AI算力的迅猛发展，空芯光纤这一细分赛道正迎来前所未有的发展机遇，市场热度持续攀升。

并购动因剖析：空芯光纤赛道迎来爆发期

当前，AI算力基础设施的建设正以前所未有的速度推进。从政策层面来看，2026年国务院政府工作报告明确提出，将实施超大规模智算集群、算电协同等新型基础设施建设工程，为AI算力的发展提供了强有力的政策支持。从市场数据来看，CRU的最新报告显示，2024年AI应用领域的光缆消费量同比激增138%，预计2025年将继续保持80%的高速增长，增长曲线异常陡峭。此外，中国移动研究院的研究指出，到2025年，空芯光纤的单次拉丝长度已大幅提升至80公里，同时单价下降超过500倍，产业化条件已日趋成熟。

从下游应用来看，空芯光纤的市场潜力远不止于通信骨干网。在国内，空芯光纤已在多个领域实现成功应用：深港金融专线通过采用空芯光纤，将跨境证券交易的传输时延降低至近1毫秒，刷新了全球商用空芯光纤的最低损耗纪录；中国电信即将开工的雅安至成都段空芯光纤工程，预计建成后时延将降低40%以上，从1.5毫秒缩短至0.9毫秒。此外，空芯光纤在AI智算中心互联、高频交易、量子通信、传感传能等领域也展现出广阔的商用前景，多场景并行推进为空芯光纤市场打开了多维度的增长空间。

标的独特价值：国内空芯光纤技术的领军者

在资本市场，同昇光电的稀缺价值不容忽视。目前，全球空芯光纤赛道的头部企业主要由美国科技巨头和初创公司占据，而国内具备全链条自主能力的企业则屈指可数。同昇光电凭借其反谐振空芯光纤基础结构专利及21项关键工艺，自主研发了高精度石墨炉与气压控制算法，实现了从设计、拉制到测量的全流程自主能力。其产品广泛应用于通信、AI算力、传感、传能、医疗等多个领域。在中国空芯光纤产业从技术试点向规模化商用转型的关键时期，同昇光电凭借其完整的技术护城河和先发优势，正迎来价值重估的重要时刻。

蓝思科技的多元化战略：打造精密制造新平台

回顾蓝思科技近两年的战略布局，其多元化发展的脉络愈发清晰。2025年12月，公司公告拟收购元拾科技95%的股权，切入AI服务器机柜与液冷散热领域，且元拾科技已成为英伟达的RVL认证供应商；2026年5月，公司宣布收购巨腾国际27.81%的股权，进一步强化了笔电结构件的生产能力；此次收购同昇光电，则是蓝思科技在光通信上游核心技术领域的又一次重要布局。一系列并购动作共同指向一个方向——蓝思科技正在从消费电子结构件领域的龙头企业，逐步转型为覆盖AI硬件、服务器、机器人、商业航天、光通信等多条黄金赛道的精密制造平台。

投资逻辑重构：从消费电子到AI+光电的双重驱动

对于二级市场而言，此次收购的意义远不止于业务层面的简单扩展，更是蓝思科技整体估值逻辑的一次深刻重塑。

以往，市场对蓝思科技的估值更多依赖于消费电子行业的景气度。然而，随着AI算力与光通信赛道的确定性增长日益凸显，蓝思科技正在逐步构建起“传统业务提供稳定现金流+新赛道贡献高增长期权”的双轮驱动模式。这种模式的转变，不仅提升了公司的抗风险能力，更为其未来的持续增长奠定了坚实基础。

从短期来看，收购同昇光电将进一步完善蓝思光电在光波导、光传输、光传感产品方面的完整能力，加速高端光电产品的规模化落地。从长期来看，随着全球AI数据中心互联、国内算力网络建设以及高频交易等时延敏感型场景需求的不断释放，空芯光纤有望打开一个百亿元级别的市场空间。据中信证券预测，空芯光纤的长期市场空间将超过百亿元。蓝思科技通过本次收购，成功获得了这一增量市场的关键入场券。

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