美股市场上的AI交易热潮近期遭遇了显著的降温。

在最新一个交易日晚间，美股开盘后不久，芯片和光通信板块便遭遇了猛烈的抛售潮。费城半导体指数大幅下挫，跌幅超过6%，而纳斯达克指数和标普500指数也均跌超1%。这一市场动荡的背后，是美国5月非农新增就业人数远超预期的数据公布。

受此数据影响，市场对美联储未来加息的预期显著升温。目前，交易员们已经充分预期美联储在今年12月前将加息25个基点，并且对10月加息的可能性也赋予了约60%的概率。

此外，穆迪首席经济学家马克·赞迪在最新报告中发出警告，如果美国的通胀预期持续攀升，美联储可能会被迫采取加息措施，即便这可能会引发经济的全面衰退。

美股芯片股遭遇重创

在北京时间6月5日晚间，美股开盘后，三大指数均呈现下跌态势。截至22:00，道琼斯指数下跌0.35%，纳斯达克指数下跌1.82%，标普500指数下跌1.09%。

大型科技股中，多数股票走低。博通和台积电ADR的跌幅均超过3%，英伟达下跌超过2%，特斯拉下跌超过1%，而谷歌、微软和Meta则小幅下跌。不过，苹果和亚马逊却逆势上涨。

美股芯片股集体遭受重挫，费城半导体指数跌幅超过6%。其中，Arm和迈威尔科技的跌幅均超过9%，安森美半导体下跌超过7%，AMD、英特尔和高通的跌幅均超过6%，应用材料下跌超过5%。存储板块也全线大跌，西部数据跌幅超过8%，美光科技和闪迪的跌幅均超过7%，希捷科技下跌超过5%。

美股光通信概念股也未能幸免，集体出现下挫。Ciena跌幅超过6%，康宁下跌超过5%，Coherent跌幅超过4%，应用光电下跌超过3%，Lumentum下跌超过2%。

在宏观数据方面，美国劳工统计局发布的5月非农就业报告显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，也远高于4月的11.5万人。

美国5月的失业率维持在4.3%不变，时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，均符合市场预期。

值得注意的是，美国5月的就业数据不仅大超市场预期，而且3月和4月的就业数据还合计上修了9.3万人，使得过去三个月的就业增速创下了逾两年来的最强表现。

从行业结构来看，5月的就业增长主要集中于休闲与酒店业、医疗保健业和地方政府。相反，金融活动行业则持续走弱，5月减少了2.2万个就业岗位。而建筑、制造、零售、信息及专业商业服务等行业就业变化则均不显著。

非农数据发布后，市场对美联储加息的押注继续升温。利率期货市场显示，目前交易员已经完全定价美联储将在12月前加息25个基点，并认为10月就加息的概率约为60%。而在就业数据公布前，他们预计美联储的下一步行动将在明年3月加息。

这是美联储新任主席凯文·沃什首次以“掌舵者”的身份查阅美国非农就业报告。

市场分析人士Adam Crisafulli表示，这份就业报告将使得沃什的处境更加艰难，其倾向于“鸽派”的政策路径将更难以得到支撑。

市场定价显示，在即将于6月16日至17日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储采取利率变动行动的可能性几乎为零。

EY-Parthenon的Daco表示，“对于美联储而言，超预期的劳动力市场以及依然高企的通胀，将增加在下一次FOMC会议上发表更具‘鹰派’、双向政策声明的概率。美联储官员们可能会强调，如果通胀被证明更具黏性，加息将是选项之一。”

分析师Chris Anstey表示，最新发布的就业数据将彻底推翻美联储未来几个月降息的任何推测。如果沃什在本月的政策会议上开始主张降息，那他看起来就会显得格格不入。

加息的警告与市场的反应

穆迪首席经济学家马克·赞迪在最新报告中指出，尽管预计2026年美国GDP将有所上升，经济看似具有韧性，但警示信号已经在闪烁。

他表示，美国经济确实在增长，但增速低于潜在水平，因此状况十分脆弱。除非经济增长提速，否则失业率将会上升，劳动参与率将会下降，并最终彻底破坏整体增长。

赞迪在报告中进一步写道，当前低于潜力的经济增长以及经济逐渐显现的疲软，理应支持降息，特别是考虑到联邦基金利率目标仍高于市场预期的中性利率。然而，中东战争已经将通胀推升至3%以上、逼近4%，这是美联储通胀目标的两倍。

赞迪表示，如果通胀预期持续攀升，可能会迫使美联储加息，即便这会引发美国经济的全面衰退。因为对于美联储而言，控制通胀将是首要任务。

赞迪明确表示，他认为美联储加息应对通胀预期升温并非良策，并补充称，短期的经济阵痛好过未来几个月出现更糟糕的经济状况。

他表示，为了让经济避免脱轨，首先且最重要的是，中东战争必须尽快结束，以使全球石油生产和价格恢复正常。同时，AI建设及其对整体增长的贡献也必须同步持续推进。

随着美国通胀卷土重来的可能性攀升，美联储内部的“鹰派”立场正在不断强化。

美国堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示，美联储现在面临的选择是：要么维持利率不变，要么加息以抑制多年来一直高于目标水平的通胀。

达拉斯联储主席洛里·洛根则表示，鉴于通胀回落进展停滞，且美国经济仍然保持较强韧性，美联储可能需要在今年晚些时候提高利率，以使通胀率回到2%的目标水平。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克也指出，如果当前已经处于高位的通胀压力继续加剧，美联储可能很快需要重新启动加息进程。

排版：刘珺宇

校对：廖胜超