8月7日早间，有权威媒体披露，阿里巴巴正酝酿对其新一代Qwen开源人工智能模型的大型企业级用户实施收费策略。就在8月3日，阿里巴巴最新发布的Qwen3.8-Max大模型赢得了业界的广泛赞誉，该模型不仅性能卓越，跻身全球顶尖行列，更在性价比方面展现出显著优势。

无独有偶，前一日国产大模型领域的另一佼佼者DeepSeek也宣布，计划在近期对DeepSeek API服务进行全面提价，且预计涨幅颇为可观。不仅如此，DeepSeek还创新性地引入了峰谷时段差异定价机制，高峰时段的定价将跃升至平时时段的两倍之多。

反观国际市场，海外大模型如OpenAI、Anthropic等却纷纷踏入低价竞争的赛道。以7月31日为例，OpenAI宣布其GPT-5.6 Luna模型大幅降价80%，输出价格从每百万Token的6美元直降至1.2美元，输入价格也从1美元锐减至0.2美元，引发行业震动。

进入7月以来，国内大模型领域迎来了前所未有的技术爆发期。短短一个月内，Kimi K3、MiniMax H3、字节Seedance 2.5、DeepSeek-V4-Flash以及阿里Qwen3.8等多款大模型如雨后春笋般涌现，它们在参数规模、多模态能力、编程与Agent能力等方面均实现了对国际闭源旗舰模型的全面对标，甚至在某些领域实现了超越。

国内大模型与国外模型的最大差异在于，国内大模型多采用开源模式，允许开发者自由下载并运行或调整系统的底层学习设置。相比之下，美国的大模型如OpenAI、Anthropic以及Alphabet旗下的谷歌Gemini则均采用闭源模式，限制了开发者的自由度。

那么，中国大模型公司为何如此坚定地选择“开源”路线呢？阿里巴巴的蔡崇信在6月份曾给出明确答案：开源模型是企业实现技术自主、避免被外部“杀戮开关”限制的有效途径。通过开源，企业可以在本地部署和微调模型，确保核心数据的安全性和隐私性。他形象地比喻道，在全球技术格局日益复杂的今天，企业不应将所有鸡蛋放在同一个篮子里，而开源正是为企业提供安全备份的重要选项之一。

中信证券在分析中指出，随着开源模型能力的不断提升，将带动“智能平权”与“Token平价”时代的到来。他们建议投资者首先关注那些估值仍处于低位且AI应用生态丰富的头部互联网公司与云厂商，这些企业有望在未来竞争中占据先机。

摩根士丹利此前也发表类似观点，认为资金正从芯片股向AI云服务商轮动。该机构在最新报告中表示，随着AI应用的加速落地，超大规模企业的盈利增速有望在未来几个季度内超越芯片制造商。当前，芯片制造商的估值已经大幅扩张，市场对其高增长预期的定价相对充分；而超大规模企业的估值水平则更加合理，且AI相关收入贡献正在逐步兑现，有望吸引更多资金进行轮动配置。

对于关注相关领域的投资者而言，可以重点关注云厂商权重集中的恒生互联网ETF华夏（513330.SH）及其联接基金华夏恒生互联网科技业ETF联接C（013172.OF）。恒生互联网ETF华夏作为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大的ETF，全面覆盖了阿里巴巴-W、百度集团-SW、腾讯控股、美团-W、小米集团-W等大模型云厂商，拥有AI全栈优势（从芯片到云再到大模型和应用场景的一体化），且当前估值尚未充分反映其AI价值，具有较高的投资潜力。